兜町10%倶楽部 - 杉村富生

2008年7月7日更新

先週は日経平均株価が54年ぶりに、12営業日連続の下げとなりました。終値は1万3237円89銭であり、なんとか1万3000円台に踏み留まりました。完全に弱気（ベア）マーケット突入です。

アメリカのゴールドマン・サックスのアナリストが、サブプライムローン問題関連の金融機関の損失が、今後拡大し、アメリカの金融機関は新たに650億ドル（約7兆円）規模の資本増強は必要になるとの分析を6月17日に発表しました。またモルガンスタンレー証券が、3～5月期決算発表で不動産価格の下落などによる損失10億ドルを計上するなど、アメリカの金融不安に火がついたことも株価低迷の要因の一つとなっているようです。

また7月3日には、欧州中央銀行が利上げをして、新たなドル不安の火種になっています。この構造はブラックマンデーと似ています。
ユーロ高と原油価格急騰の相関係数は0．95もあります。今回の利上げによりユーロ高になれば、原油価格は高騰し、NYダウは急落するでしょう。株式市場は乱高下で安定しない可能性が十分考えられます。
世界屈指の投資家であるウォーレン・バフェット氏の師といわれる近代証券分析の父、ベンジャミン・グレアム氏は語っています。

「株式市場、株価は、常に冷静なのか。どんなときでも合理的に行動するのか。いや、違う。ときには上下に大きく行きすぎる。暴力的かつ理不尽に売り込まれることもある」

マーケットがパニックに陥り、バカげた株価が形成された局面は「断固買い」です。そう、理屈抜きに売り叩かれた局面に、理屈で対抗しても勝てません。そもそも、理屈が通用しない相手なのです。こんな局面では投資家は腕と度胸が必要なのです。

そんな中、今日から北海道洞爺湖サミットです。主要なテーマの一つである環境については、株式市場でも注目されています。“ET（Environmental Technolgy）バブル”といわれるほど、関連企業の株価が上がっています。
太陽光発電、風力発電、原理力などの再生可能エネルギーが柱となり、電気自動車などのクリーンエネルギーの普及促進もターゲットになっています。
1997年～2000年のITバブル時には、ソフトバンクの株価が1997年11月27日の安値1670円から、2000年2月15日には19万8000円の高値と100倍以上になりました。
今回のETバブルでは、どの銘柄が第2のソフトバンクになるのでしょうか。

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杉村富生(すぎむらとみお)
経済評論家・日本FP協会正会員

1949年・熊本県生まれ
明治大学卒業
証券専門紙勤務後、1991年独立。
ユニークな市場分析と語り口で、投資家に人気で講演などで活躍中。
日本証券業協会の投資啓蒙セミナーのキャンペーン講師として、幅広い年代層に投資のリスクと必要性を説いている。