兜町10%倶楽部 - 杉村富生

2009年7月28日更新

北九州や中国地方を中心に大雨が降り、土砂くずれや河川の増水による床上、床下浸水の被害がでています。私のふるさと熊本も、大雨による被害がでており心配です。地球温暖化の影響なのでしょうか、ここ何年か異常気象の発現が増えています。降ればどしゃぶりかと思うと、とんでもなく気温が上がり猛暑になったり。穏やかでバランスのいい地球を回復するためにも、エコとco2削減を徹底する必要があると改めて思います。

ところで元気がなかった東京証券取引所の相場ですが、ここにきて想定外の強い展開となっています。サプライズだったのは、7月13日に日経平均株価が9050円の安値を付けたあとの戻りの早さと、NYダウのチャート上の“三尊崩し”の動きです。三尊崩しというのは、6月12日の8799ドルを頭（お釈迦様→ヘッド）とする三尊天井（両側に文殊、普賢の両菩薩→ショルダー）を形成、3月9日の6547ドルを安値にした反騰相場はとりあえず終わった格好になっていました。ところが、7月20日には8848ドルまで急騰し頭を上回ってしまいました。これを“三尊崩し”といい、この動きはチャート的にはとりあえず、新しい上昇相場突入を示唆しています。

とはいっても不安がないわけではありません。アメリカの景気回復はおくれていますし、ノンバンクのCITが債権保有者の30億ドルの緊急融資を受けて一時的に破産回避をしたなど経営危機がくすぶっています。カリフォルニア州では財政破綻の可能性がいわれ、なんとか回避はしたものの懸念材料は抱えています。こうした状況を反映しているのか。アメリカの家計が節約に走っています。失業率が9.5％と高水準なこともあり、貯蓄率は6.9％と2008年1月の0.1％と比べると大変な高率になっており、これでは個人消費の回復はおぼつかないでしょう。

この結果、日本の製造業の過剰設備問題の解決は遅れる可能性があります。日本の製造業の稼働率は4～6月期で57％に落ち込んでいます。この数値が上昇しないかぎり、輸出関連製造業の劇的な収益改善は見込めません。需要が回復しないのであれば、いずれストック調整（工場閉鎖、リストラ）に追い込まれることも予想されます。

海外を見れば好調の裏に心配が潜んでいるという状況ですので、ここは国内を見据え、内需系の中・小型株に的を絞り、堅実にやっていくのが肝心です。民主党のマニュフェストにのっとり、農業振興策や教育関連企業で業績安定の企業を注目してみると、日本の将来が見えてくるかもしれません。

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杉村富生(すぎむらとみお)
経済評論家・日本FP協会正会員

1949年・熊本県生まれ
明治大学卒業
証券専門紙勤務後、1991年独立。
ユニークな市場分析と語り口で、投資家に人気で講演などで活躍中。
日本証券業協会の投資啓蒙セミナーのキャンペーン講師として、幅広い年代層に投資のリスクと必要性を説いている。